Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebelum dan selama pandemi COVID-19, dengan menganalisis kinerja seluruh saham yang terdaftar di BEI sesuai dengan seluruh sektor yang ada. Analisis menggunakan model Altman Z-score untuk mengukur financial distress dan Debt to Equity Ratio (DER) untuk mengukur struktur modal. Hasil analisis menunjukkan bahwa sebelum pandemi, terdapat hubungan negatif dan signifikan antara struktur modal dan financial distress; perusahaan dengan rasio DER yang rendah memiliki risiko financial distress yang lebih rendah. Selama pandemi, terdapat penurunan signifikan pada rata-rata DER di sebagian besar sektor, namun perbedaan ini tidak signifikan secara statistik, kecuali pada sektor bahan baku dan barang konsumsi non-primer. Financial distress meningkat secara signifikan di semua sektor selama pandemi, dengan sektor infrastruktur mengalami peningkatan paling drastis. Kesimpulannya, pandemi COVID-19 berdampak besar terhadap financial distress perusahaan manufaktur di Indonesia, namun pengaruh struktur modal bervariasi antar sektor. Perusahaan di sektor tertentu, seperti sektor properti, lebih rentan terhadap penurunan pendapatan dan kesulitan likuiditas. Studi ini menyoroti pentingnya pengelolaan struktur modal dan manajemen risiko yang efektif guna menghadapi krisis ekonomi.

Kata Kunci: struktur modal, financial distress, Bursa Efek Indonesia, Paired sample T test, Wilcoxon signed rank test, regresi linear sederhana.