Riset ini bertujuan untuk: (a)membuktikan manakah diantara Dinar Emas, Dirham Perak dan Dollar AS yang mempunyai nilai tukar paling stabil dalam denominasi Yen, Yuan, Poundsterling, Euro dan Riyal (b) menentukan arah dan bentuk hubungan volatilitas antara nilai tukar Dinar Emas, Dirham Perakdan Dollar AS dalam denominasi Yen, Yuan, Poundsterling, Euro dan Riyal. (c) menelitiapakah dinar emasdan dirham perak layak dijadikan sebagai alternatif mata uang acuan pengganti Dollar AS dalam perdagangan internasional. Berdasarkan hasil perhitungan koefisiensi variasi (coefficient of variation) dapat dinyatakan bahwa nilai tukar Dollar AS lebih stabil dibandingkan dengan nilai tukar Dinar Emas dan Dirham terhadap Yen Yuan, Poundsterling, Eurodan Riyal. Hasil uji Kausalitas Granger (Granger Causality) menunjukkan bahwa volatilitas nilai tukar Dinar (emas) mempengaruhi Dollar AS dan Dirham (perak) dengan denominasi Yen. Volatilitas Dirham terhadap Yuan menyebabkan meningkat atau menurunnya nilai tukar Dollar terhadap Yuan. Sebaliknya volatilitas nilai tukar DollarAS terhadap Yuan tidak menyebabkan meningkat/menurunnya harga nilai tukar Dirham (perak) terhadap Yuan, Volatilitas Dirham tidak mempengaruhi pergerakan harga nilai tukar Dinar (emas) dalam donominasi Poundsterling. Tapi sebaliknya volatilitas nilai tukar Dinar emas dalam denominasi Poundsterling mempengaruhi pergerakan nilai tukar Dirham perak dalam denominasi Poundsterling, pergerakan nilai tukar dirham terhadap Euro tidak mempengaruhi pergerakan nilai tukar Dinar terhadap Euro. Tapi sebaliknya pergerakan nilai tukar Dinar emas terhadap Euro mempengaruhi volatilitas nilai tukar Dirham perak terhadap Euro. Volatilitas Dollar AS terhadap Euro tidak mempengaruhi volatilitas nilai tukar Dinar emas terhadap Euro. Pergerakan Dirham terhadap Riyal, Dolar terhadap Riyal tidak saling mempengaruhi. Kondisi yang sama juga terjadi pada pergerakan Dinar terhadap Riyal dan Dollar terhadap Riyal. Volatilitas Dinar emas terhadap Riyal Arab Saudi hanya akan mempengaruhi pergerakan nilai tukar Dirham terhadap Riyal.

Kata Kunci: nilai tukar, volatilitas, Dinar Emas, Dirham Perak, Dolar AS, Yen, Yuan, Poundsterling, Euro, Riyal.